伦铜上周回压之后再度上行，依然没有站稳6950下方。我们预计本周铜走势可能仍旧偏强，而上方7150-7200一线压力也依然存在。短线反弹依然没有结束的迹象，但长期承压的格局也没有本质上的改善。敏感时间的敏感博弈，我们总结为：长期空头胜券在握，短期空头或被洗出。多头不论长短，都不踏实，随时有改旗易帜的可能。

从贵金属上周的表现来看，伦敦金1200-1220附近位置有明显支撑，基本面上来看中日、中东等地区有擦枪走火的预期，南非曼德拉去世可能造成的国内局面不稳定预期，再加上中国年底有购金传统。贵金属短期内可能会出现空头平仓造成的向上反拉动作，对整体大宗商品走势有较大影响。

我们认为上述三个基本面利多因素中，最需要提防的是中日是否会发生战争。从现在的情况来看，中国方面确实想通过一场短期战争，来确立自己在亚洲的霸主地位。日本方面实际不想打，但背后美国顶着，处于骑虎难下的局面。而美国、日本的大投行手握大量金银空头，又不免引人遐想连篇。我们不是阴谋论者，但从目前全球环境来看“巧合”实在太多。中国刚与乌克兰签订核保护协议，乌克兰几天内就动乱。与泰国签订大米换高铁协议后，泰国国内同样动乱发生。现在大国与大国之间的对抗似乎已摆上台前，该防范的突发状况，我们仍需高度关注。